8月煤炭市場整體處于弱勢運行，下游需求偏差，煤價穩(wěn)中下行;產(chǎn)地方面，上半旬產(chǎn)地煤價因周邊電廠補庫需求及化工等用煤階段性補庫，煤價有所小幅上調(diào)，但進入下半旬后，主產(chǎn)地部分地區(qū)因環(huán)保、**檢查增多，產(chǎn)量受限，加之需求不振，庫存壓力較大，整體煤價穩(wěn)中有降，特別內(nèi)蒙部分地區(qū)開始對超產(chǎn)煤礦進行煤管票受限發(fā)放，對煤價大幅下跌有特定支撐作用。港口方面，前期是臺風影響，港口作業(yè)效率低下，庫存有所累計，后續(xù)臺風消退后港口調(diào)入調(diào)出作業(yè)恢復正常，整體庫存所有回落，然依舊處于高位水平截止2019年8月30日，環(huán)渤海四港區(qū)總場存2450萬噸較月初增加66.3萬噸左右。加之港口動力煤經(jīng)過前面小幅探漲后開始弱勢下行，市場交易冷清，下游旬貨偏少，可成交壓價嚴重，部分貿(mào)易商鑒于成本倒掛挺價暫不出售，市場情緒相對悲觀對后市。現(xiàn)動力末煤(CV5500)主流報價580-585元/噸，(CV5000)主流報價510-515元/噸。當前下游電廠日耗和庫存均平穩(wěn)運行，電廠庫存雖然經(jīng)過一段時間下行期，但整體仍處高位水平，加之水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)疊加傳統(tǒng)消費淡季，整體日耗水平將逐步下降。臨近9月份年度長協(xié)、月度長協(xié)定價出爐，多以觀望為主，等待市場進一步明朗。

　　一、宏觀方面

　　g家統(tǒng)計局8月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務數(shù)據(jù)顯示，2019年7月份，全g規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長2.6%，環(huán)比下降3.1%。其中1-7月中電氣機械和器材制造業(yè)利潤總額同比增長15.6%，**設備制造業(yè)增長14.3%，石油和自然氣開采業(yè)增長12.9%，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)增長12.2%，非金屬礦物制品業(yè)增長10.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長6.0%，通用設備制造業(yè)增長5.1%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長0.9%，紡織業(yè)增長0.1%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降50.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降25.1%，汽車制造業(yè)下降23.2%，化學原料和化學制品制造業(yè)下降11.6%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)下降6.3%，煤炭開采和洗選業(yè)下降3.8%。盡管7月份工業(yè)企業(yè)利潤增速由負轉正，但經(jīng)濟下行壓力較大，市場需求趨緩，工業(yè)品價格下降，工業(yè)企業(yè)利潤的波動性和不確定性依然存在，促進企業(yè)利潤穩(wěn)定增長仍需努力。從數(shù)據(jù)上不難看出，制造業(yè)增速緩慢，高耗能企業(yè)處于下降，主要g內(nèi)外雙重因素影響。

　　二、g際動力煤情況目前g際海運費及匯率高位，壓制進口離岸價格上漲，同時電廠招標價低，貿(mào)易商操作困難。現(xiàn)印尼(CV3800)FOB報價31.5-32美元/噸，澳煤(CV5500)FOB報價49-49.5美元/噸。下半年g家對部分進口煤進行通關限制政策，在煤炭進口總量不超過去年的總體原則下，后幾個月進口將有所減少。加之廣西、珠海、廣州、太原等地海關不再接受異地報關，部分電廠進口煤額度已經(jīng)不足，拉運g內(nèi)煤炭數(shù)量或?qū)⑾鄳黾?。進口煤炭作為g內(nèi)煤炭的補充，以其價格的競爭優(yōu)勢在g內(nèi)市場占有一席之地。但隨著g內(nèi)煤炭先進產(chǎn)能的有序釋放，煤炭供應趨于寬松，進口煤對g內(nèi)市場的沖擊加大。

　　三、g內(nèi)港口庫存數(shù)據(jù)顯示7月份全g鐵路煤炭發(fā)運量2.1億噸，同比增加6%。1-7月發(fā)運煤炭14.2億噸，同比增加3%。近期大秦線發(fā)運相對穩(wěn)定，日均發(fā)運量110-120萬噸。目前環(huán)渤海港口整體庫存處于高位，但經(jīng)過前期集中裝貨離港之后，個別港口庫存下降明顯，其中秦港庫存575.5萬噸，周環(huán)比減少57.5萬噸，截止30日，環(huán)渤海四港錨地船舶數(shù)量66條，其中秦皇島港28條，g投曹妃甸港5條，神華黃驊港30條，g投京唐港3條，而下游終端電廠北上拉運主要長協(xié)積極性提高，對市場煤暫無較大采購，且壓價嚴重。

　　四、g內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況g家統(tǒng)計局近日公布了2019年7月份全g分省原煤產(chǎn)量，數(shù)據(jù)顯示，7月份，全g原煤產(chǎn)量32223萬噸，同比增長12.2%，增速比上月擴大1.8個百分點;環(huán)比減少1112萬噸，下降3.34%。7月份，全g日均原煤產(chǎn)量1039萬噸，比上月減少72萬噸。整體上7月我g原煤產(chǎn)量增速快速上升。而進入7月，受煤礦事故發(fā)生影響，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度加嚴，疊加產(chǎn)地煤管票及暴雨等天氣影響，導致7月煤炭產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)下滑，但同比來看，在去年低基數(shù)背景下，今年7月長協(xié)保供量較充足，日均產(chǎn)量達今年以來次高位，接近去年的高位，同比大幅增長12.2%。

　　從7月份全g原煤分省產(chǎn)量來看，煤炭主產(chǎn)區(qū)的原煤產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)定增長其中內(nèi)蒙古、山西、陜西產(chǎn)量分別為8820.2萬噸、8420.2萬噸、5881.8萬噸。漲幅Z大的為內(nèi)蒙古，同比增長26.8%，陜西省同比增長12.1%;山西省同比增長11%。而內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量較上月減少5.2萬噸，下降0.06%;山西省原煤產(chǎn)量較上月減少361.8萬噸，下降4.12%;陜西省原煤產(chǎn)量較上月減少479.7萬噸，下降7.54%。下游需求方面，進入8月三伏天結束，立秋伊始，但仍處于煤炭消費旺季，月初日耗不及預期，后續(xù)沿海六大電廠及內(nèi)陸重點電廠耗煤量維持同期正常水平，其中沿海六大電廠日耗恢復至77萬噸以上。然而端電廠繼續(xù)以消耗庫存為主，基本保持長協(xié)煤剛性需求，對市場煤采購偏于謹慎，對市場煤采購需求難有起色。其他高耗能水泥、陶瓷及建材等用煤單位基本以產(chǎn)訂采，實際成交低于市場煤價，無較大采購需求。截至8月30日，六大發(fā)電集團沿海電廠庫存1639.59萬噸，環(huán)比上周減少8.38萬噸，庫存可用天數(shù)為21.26天，同比減少1天。

　　五、進口煤情況海關總署數(shù)據(jù)顯示，2019年7月份中g進口煤及褐煤3288.5萬噸，同比增加387.9萬噸，增長13.37%;環(huán)比增加578.4萬噸，增長21.36%。1-7月煤及褐煤累計進口量18736.4萬噸，同比增長7.0%。累計年化進口量32258.4萬噸，高于去年全年28123.2萬噸的水平。其中7月份中g進口動力煤(包含煙煤和次煙煤，但不包括褐煤，下同)1358萬噸，同比增加227萬噸，增長20.07%，環(huán)比增長283萬噸，增長26.33%。累計進口動力煤6771萬噸，同比減少439萬噸，下降6.09%。 隨著秋季的到來，動力煤需求逐漸減少。若按照2018年年底進口煤平控政策要求，剩下的5個月煤炭進口量將控制在9386.8萬噸以內(nèi)水平，月均進口量將降低至1877萬噸左右，不足2000噸，較近2個月進口量近3000萬噸的水平月均減少1000萬噸左右，預計8月份煤炭進口量增速有所下降。

　　六、電力市場數(shù)據(jù)　8月13日，g家能源局發(fā)布7月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。7月份，全社會用電量6672億千瓦時，同比增長2.7%。分產(chǎn)業(yè)看，1產(chǎn)業(yè)用電量76億千瓦時，同比增長5.4%;2產(chǎn)業(yè)用電量4626億千瓦時，同比增長1.2%;第三產(chǎn)業(yè)用電量1110億千瓦時，同比增長7.6%;城鄉(xiāng)居民生活用電量859億千瓦時，同比增長4.6%。1-7月，全社會用電量累計40652億千瓦時，同比增長4.6%。分產(chǎn)業(yè)看，1產(chǎn)業(yè)用電量421億千瓦時，同比增長5.2%;2產(chǎn)業(yè)用電量27712億千瓦時，同比增長2.8%;第三產(chǎn)業(yè)用電量6668億千瓦時，同比增長9.1%;城鄉(xiāng)居民生活用電量5851億千瓦時，同比增長8.8%。

　　7月份，全g發(fā)電量6573億千瓦時，同比增長0.6%。其中，火力發(fā)電量4562億千瓦時，同比增長-1.6%;水力發(fā)電量1374億千瓦時，同比增長6.3%;核能發(fā)電量313億千瓦時，同比增長18.2%;風力發(fā)電量216億千瓦時，同比增長-10.8%;太陽能發(fā)電量107億千瓦時，同比增長13.2%。1-7月，全g發(fā)電量40300億千瓦時，同比增長3.0%。其中，火力發(fā)電量29089億千瓦時，同比增長0.1%;水力發(fā)電量6514億千瓦時，同比增長10.7%;核能發(fā)電量1913億千瓦時，同比增長22.2%;風力發(fā)電量2108億千瓦時，同比增長5.1%;太陽能發(fā)電量676億千瓦時，同比增長12.1%。7月份，火電、風電增速由正轉負，水電略有放緩，核電、太陽能發(fā)電加快，清潔能源累計占比繼續(xù)向上突破，1-7月清潔能源占比27.8%，較1-6月提高0.5個百分點，繼續(xù)突破歷史高位。

　　七、動力煤后市預測進入9月份份傳統(tǒng)用煤淡季即將來臨，電煤需求季節(jié)性因素支撐作用將有所減弱，居民用電負荷下降，后續(xù)用電將主要依賴于工業(yè)用電，加之部分電廠開始對所轄機組進行檢修，耗煤量將減少。但9月北方氣溫回落，且存在北方煤炭冬儲行情，能有望帶動供給增加，考慮到10月70周年大慶前，主產(chǎn)區(qū)環(huán)保安檢日趨嚴格，內(nèi)蒙火工品嚴格限制，山西環(huán)保檢查持續(xù)，港口流向持續(xù)減少，部分貿(mào)易商看好后市，基于到港成本支撐下，煤價也不可能大跌，也有部分港口貿(mào)易商不看好后市，市場情緒分化加劇。但下游電廠庫存偏高，環(huán)渤海港口庫存和接卸港口庫存也在高位，下游拉運和采購積極性不會很高，加之長協(xié)煤充裕，兌現(xiàn)率偏高，對市場煤采購情緒低迷，煤價支撐漸弱。綜合考慮，9月份煤價大幅上漲支撐不強，以小幅波動為主，預計市場煤價格會在580-615元/噸之間窄幅波動，不排除個別煤種有反彈跡象，后續(xù)仍關注上游煤炭發(fā)運、電廠日耗變化和進口煤的增減情況。